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by • September 19, 2016 • Carlos RiveraComments (0)600

#Ecuador Deflación: ¿Algo que debemos preocuparnos? Por Carlos Rivera

Carlos RiveraLa posibilidad de que la recuperación económica llegue en el 2017 cada vez se ve más lejana por cuanto es poco probable que el consumo de hogares vuelva a presentar tasas de crecimiento positivas. En efecto, no se conoce los datos duros de su comportamiento durante el segundo y tercer trimestre del 2016, pero se colige que no se habría revertido la tendencia negativa mostrada entre el primer trimestre de 2015 y el primero del 2016 si consideramos que el Índice de Confianza del Consumidor que mide el nivel de optimismo de los hogares en relación al consumo, a la situación económica del hogar y al escenario económico del país se ha mostrado en caída libre durante todo este período, por lo que efectivamente no se prevé una pronta recuperación de la actividad económica, más aún si estamos en vísperas de un proceso electoral y existen altas probabilidades de que un nuevo gobierno comience en su mismísima luna de miel haciendo ajustes para poder hacer frente a los desequilibrios fiscales y externos, la abultada deuda externa y las preventas de petróleo que deja como gran herencia el  gobierno de la Revolución Ciudadana.

A la pobre proyección de la demanda de bienes y servicios se ha sumado el fantasma de la deflación observado en los meses de julio y agosto que muestra una caída de los precios al consumidor del -0.09% y -0.16% respectivamente, que si bien no alcanza a todos los grupos de bienes de la canasta básica, por cuanto se explica principalmente por la reducción de los precios de alimentos y bebidas no alcohólicas, prendas de vestir y calzado, transporte y restaurantes y hoteles, y que por ahora registra únicamente dos meses deflacionistas, debe señalarse que de mantenerse esta tendencia en los siguientes meses se añadiría otro foco de infección a la de por sí alicaída salud económica del Ecuador.

Los temores radican en que los efectos de la deflación apoyan aún más a la contracción de la demanda, en una especie de círculo vicioso. En tanto la presencia de salarios nominales rígidos a la baja traería consigo considerables aumentos de los costos de producción en momentos que justamente se necesita todo lo contrario. Además, si el proceso deflacionario no es anticipado, éste traerá consigo un aumento en las tasas de interés reales (ex post), redistribuyendo ingresos desde deudores hacia acreedores, es decir, de grupos con mayor propensión a gastar hacia grupos con menor propensión a gastar, que sumado al freno del consumo de bienes duraderos que se tiene con expectativas de reducción de precios a futuro, se contraería aún más el gasto de los consumidores e inversionistas.

Con todo y esto, soy de la opinión que buena parte de este temor por el momento es injustificado, por cuánto la deflación esta originada principalmente en bienes transables sujetos a la competencia de importaciones. Luego tengo la intuición que se trataría de una racionalización de precios y de los márgenes de comercialización que desde inicios mismo de la dolarización se muestran demasiado altos para una economía libre del efecto devaluación, además de que este ajuste va en la dirección correcta de propiciar una reversión de la tendencia de apreciación del tipo de cambio real que se requiere  para equilibrar la balanza de pagos en una economía con tipo de cambio fijo;  por lo que de mantenerse en niveles razonables tanto en tiempo como en magnitud, antes que verle como un problema, le veo como un ajuste necesario.

Pero si la deflación viene a quedarse, ese sí sería un gran problema y totalmente consistente con las previsiones del Fondo Monetario Internacional de que la recesión en Ecuador podría alargarse hasta el año 2020 en un mal escenario, situación que se puede evitar con la implementación de un programa económico serio que de confianza a los agentes económicos para volver a demandar, tarea pendiente del nuevo gobierno, porque esperar eso del actual gobierno, es causa perdida. 

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